Щом управителят на Kaufland Bulgaria си позволи да говори така на правителство и народни представители, Вие представяте ли си как е говорил на Бай Пешо производителя?
Татяна Дончева, пред БНТ
автор: Михаил Рангелов
Санкцията от близо 75,7 млн. евро, наложена на Kaufland България от Комисията за защита на конкуренцията, предизвика шумен спор за отношенията между държавата и един от най-големите търговци в страната. Компанията оспорва решението и предупреждава, че може да преосмисли бъдещи инвестиции.
Но отвъд спора за размера на глобата остава един чисто икономически въпрос: колко ценен всъщност е българският пазар за Kaufland?
Публичните финансови данни дават доста ясен отговор.
По последните сравними резултати България се оказва най-рентабилната национална операция на Kaufland сред пазарите, за които разполагаме с публични данни за приходи и нетна печалба.
Какво означава „нетен марж“
Нетният марж е един от най-лесните начини да разберем колко ефективно една компания превръща продажбите си в печалба.
Ако един търговец има 100 евро приходи и след всички разходи, лихви и данъци му останат 5 евро чиста печалба, неговият нетен марж е 5%.
Колкото по-висок е този процент, толкова повече чиста печалба компанията успява да запази от всяко евро оборот.
Това прави показателя особено полезен при сравнение между различни държави. Големият пазар може да носи много повече оборот, но това не означава автоматично, че е по-рентабилен.
При Kaufland именно тук България изпъква.
България – около 4,7% нетен марж
През 2025 г. Kaufland България отчита приходи от около 1,397 млрд. евро и нетна печалба от 65,4 млн. евро. Това означава нетен марж от приблизително 4,68%.
С други думи, от всеки 100 евро продажби в България за компанията остават близо 4,70 евро чиста печалба.
При сравнение с останалите национални операции резултатът изглежда още по-силен.
Словакия е практически наравно с България – около 4,62%, при 1,966 млрд. евро приходи и 90,7 млн. евро печалба.
В Чехия чистата печалба е приблизително 128 млн. евро при приходи около 3,17 млрд. евро, което означава приблизително 4,02% нетен марж.
Румъния е около 3,8%, при приблизително 4,21 млрд. евро оборот и около 160 млн. европечалба.
Хърватия е около 3,05%, при 898,3 млн. европриходи и 27,4 млн. евро печалба.
Молдова е на около 1,54%, а полското дружество приключва последната налична отчетна година със загуба от приблизително 79 млн. евро при приходи от около 3,45 млрд. евро.
За Германия не могат да се намерят точни данни, които да могат да се съпоставят, но според официални документи оперативния марж на компанията е около 1,9%
Така по наличните публично сравними показатели България излиза на първо място.
Разликата със Словакия е минимална, но спрямо значително по-големи пазари като Румъния и Чехия българската операция показва по-висока възвръщаемост спрямо оборота.
Малък пазар, голяма доходност
България не е сред най-големите пазари на Kaufland по размер. Оборотът тук е многократно по-нисък от този в Германия, Румъния, Полша или Чехия.
Но когато гледаме не колко продава компанията, а колко печели от всеки 100 евро продажби, България се оказва изключително ефективен пазар.
В момента 1 млрд. евро оборот в България носи приблизително 46,8 млн. евро нетна печалба, ако сегашната рентабилност се запази.
В Румъния същият 1 млрд. евро оборот носи приблизително 38 млн. евро, а в Хърватия – около 30,5 млн. евро.
Точно затова българският пазар трудно може да бъде определен като периферен или икономически незначителен за веригата. Също така означава, че компанията за българския пазар не разчита на оборот, а на ниски доставни и високи продажни цени.
А какво става с глобата
На 9 ноември 2026 г. КЗК наложи на Kaufland България три санкции за общо 75,65 млн. евро за установени според регулатора нелоялни търговски практики спрямо български производители на храни. Решението подлежи на обжалване.
Според КЗК нарушенията включват три основни практики.
Първата е натиск върху доставчици за намаляване на доставните им цени чрез използване на по-силната позиция на търговската верига.
Втората е приспадане от дължимите към доставчиците суми на възнаграждения за услуги, предоставяни от самата верига.
Третата е поставяне на препятствия и забавяне на преговорите, когато производителите настояват за увеличение на доставните цени.
Kaufland отхвърля тези констатации и заявява, че ще защитава позицията си по съдебен ред. От компанията заплашиха, че ще преосмислят бъдещите си инвестиции и намекнаха за напускане на страната.
Независимо от изхода на спора, глобата трябва да се разглежда в контекста на икономическата тежест на българската операция.
При печалба от 65,4 млн. евро през 2025 г. санкцията е по-голяма от една година чиста печалба на дружеството. Но това не променя факта, че самият бизнес остава един от най-рентабилните в системата на Kaufland.
Колко данъци оставя Kaufland в България
Тук е важно да не смесваме различните видове плащания.
По данни на самата компания Kaufland е изплатил 1,055 млрд. евро данъци и такси за 20 години присъствие в България.
Ако разделим тази сума на 20 години, се получават средно около 52,8 млн. евро годишно.
Това обаче не е само корпоративен данък и не всичко влиза директно в централния държавен бюджет. В сумата има различни данъци и такси, включително плащания към местните власти.
Затова по-прецизната формулировка е, че Kaufland е внасял средно около 53 млн. евро годишно под формата на данъци и такси към публичния сектор през 20-годишния период.
Ако разглеждаме само корпоративния данък върху печалбата, картината е по-различна.
На база публичните печалби за последните пет години и българската 10% ставка ориентировъчната оценка е около 33-35 млн. евро корпоративен данък общо за периода 2021-2025 г., или приблизително 6,6-7 млн. евро средно годишно.
Тази сума е изчисление, а не официална справка на НАП, защото реалният корпоративен данък се начислява върху данъчната, а не върху счетоводната печалба.
България не изглежда като пазар, от който лесно се отказваш
Kaufland има 71 хипермаркета в 35 български града, над 8000 служители и натрупани инвестиции от приблизително 818 млн. евро.
Към това трябва да се добавят утвърдени логистични връзки, доставчици, недвижима инфраструктура, клиентска база и пазарни позиции, изграждани в продължение на две десетилетия.
Но може би най-силният аргумент е простият финансов показател.
България не просто носи печалба на Kaufland.
По наличните публични и сравними резултати тя носи по-голяма печалба спрямо всяко евро оборот от останалите пазари, за които има достъпни национални финансови данни.
Това прави България не просто успешен пазар, а един от най-ценните от гледна точка на рентабилността.
Затова, когато се говори за възможно ограничаване на инвестиции или дори за оттегляне заради регулаторен спор, има смисъл да се погледне и другата страна на сметката. Отказът от България не би означавал отказ от слаб или губещ бизнес, а би означавал отказ от операция с приблизително 1,4 млрд. евро годишни приходи, над 65 млн. евро годишна чиста печалба, около 4,7% нетен марж, десетки магазини и натрупани инвестиции за около 818 млн. евро. Именно финансовите показатели правят подобен сценарий значително по-скъп, отколкото публичната реторика около една глоба може да предполага.
Бележка за методологията
Сравнението използва последните публично налични резултати на националните дружества на Kaufland. Отчетните периоди не са напълно еднакви във всички държави, а Германия не е включена в класацията, защото няма публично публикувана национална нетна печалба, съпоставима по същия начин.
Михаил Рангелов
Bnews.bg